聚丙烯期货护航现货企业助力市场化价格机制形成
PP作为五大通用合成树脂之一，其上游承接原油、煤炭、丙烯等能源行业(行情 股吧 买卖点)，下游涵盖工业塑编包装、家电(行情 专区)、薄膜、服装纤维等轻工业和汽车(行情 专区)、建筑等国民经济重要行业，是合成树脂中消费增速最快、用途最广的品种。
2月18日—2月20日，《证券日报》记者跟随大商所聚丙烯考察团一行，途径山东淄博、龙口等地，调研了座落于石油(行情 专区)化工产业重地——淄博市淄博耀辉塑业有限公司、淄博捷工塑料制品有限公司、山东联合包装有限公司以及龙口市的山东道恩集团有限公司，了解贸易企业、生产企业等对聚丙烯(以下称PP)的采购、生产、库存等情况。
但由于近年来PP价格的波动频繁，部分贸易企业在谈论公司经营情况方面时，纷纷表示难以抓住长期行情， “公司利润比塑料薄膜还薄”，淄博耀辉塑业有限公司总经理沙良凯形容道。多家企业纷纷表示，聚丙烯期货上市有利于为现货企业提供避险工具，健全合成树脂套保产业链，服务实体经济。
市场价格波动剧烈
据了解，PP是全球第二大通用合成树脂，占合成树脂总消费量的30%左右，也是消费增速最快、用途最广的树脂品种，被认为是五大合成树脂中最有发展潜力的品种。我国是世界上最大的PP消费市场，2012年表观消费量为1486万吨，预计2013-2015年我国PP需求仍将保持稳定增长，年均增长率约为10%。
与其他树脂品种相比，PP具有密度更轻、耐热性更好和抗冲击性强、易加工的特点，成为目前应用最为广泛的品种，下游消费领域涵盖了包装、电子、家用电器、汽车、纤维、建筑管材等诸多领域。
卓创资讯聚丙烯分析师刘杰表示，2013-2015年仍然是聚丙烯装置的扩能高峰期，尤其煤制烯烃、合资企业大产能装置异军突起。
与此同时，我国PP价格波动也十分剧烈。自2007年始PP价格始终追随原油价格呈现持续上涨态势，直至2008年6月达到最高点，随后随着金融危机的爆发，价格急剧跳水。此外，即使普通年份价格波幅也较大，2009年价格波幅约47%，2011年分别为33%和29%。2012年受国内PP新装置大量投产影响，波幅下降为18%。
“公司利润比塑料薄膜还薄”， 淄博耀辉塑业有限公司总经理沙良凯在谈论自己公司情况时说道。据了解，淄博耀辉塑业是一家以PP、PE、PVC等各种塑料原料颗粒经营以及仓储、物流为一体的工贸公司，年销售塑料原料10万吨左右。 “目前聚丙烯市场的定价主要是依据国内大型石化企业以及国际市场的走势，价格频繁波动，甚至一天一变。”“自去年下半年以来，由于塑编行业行情不好，不少贸易商都不敢囤货，目前公司的库存水平仅为2012年以前正常月份库存量的一半以下。”“身边从事塑编行业的朋友中约有2/3都不干了，改行做煤炭、油品、木材或其他了。”
“近年来，老贸易商撤掉很多。” 淄博捷工塑料制品有限公司总经理黄炳琦表示。“由于春节过后，塑料价格的持续下跌，贸易商都不敢留太多的库存。” 成立于2005年的捷工塑料，立足于塑料原料贸易业，主营国产以及进口PE、PP和PVC，公司销售网络以山东省为中心，业务覆盖整个华北地区。
“公司经营模式是按照订单式生产，订单一般是提前一年或者半年签订。但由于PP价格的频繁波动，不少企业是经不起折腾的。”山东联合包装有限公司执行董事邵明阳表示。
在谈到如何规避现货市场风险时，道恩集团营销中心总经理杨书海表示：“在对塑料行情做出预判之后，根据企业的自身库存水平，做出参与期货的交易策略。” 这家成立于1991年的国家级企业集团，目前在国内的化工塑料销售量方面已经达到了一流水平，并且形成了稳定的客户群体。
缺少权威价格指导
尽管目前PP区域交易活跃，但缺少权威的价格指导。据了解，为增强企业定价能力，作为国内最主要的聚丙烯生产企业，相关行业现货企业专门成立了统一的销售公司，参考电子交易市场的价格、并基于对供需关系变化的判断，分区域进行统一报价;其他生产企业也各自分区域进行报价。业内人士指出，这些电子交易市场形成的价格只是区域性价格，缺乏代表性和预测性，无法为生产企业及贸易商定价提供科学指导。
卓创资讯聚丙烯分析师刘杰表示，“聚丙烯期货上市与目前的现货市场、现货中远期市场共同形成了多层级的市场体系，丰富了企业的经营渠道。同时，形成的聚丙烯期货价格能够比较真实准确的反映市场未来供求变化趋势，建立起科学合理的市场化价格形成机制。”此外，在公开的、自由竞争的期货市场，交易者能够获得平等的交易机会，避免现货交易中一对一交易方式带来的价格不透明，理顺国产树脂与进口树脂的价格关系，有利于促进市场化竞争，形成国内外紧密联动的权威性价格，提高市场效率，科学指导相关企业的经营。
道恩集团营销中心杨书海总经理认为，上市PP期货，有助于完善企业套保链条，健全合成树脂品种系列。
据了解，五大合成树脂的上游原料均为石油，在石脑油裂解时生产的乙烯和丙烯，其主要应用领域就是聚合生产PE和PP。不过，虽然PP与LLDPE、PVC在市场特点和生产原料方面具有很大的共性，但是其下游消费领域侧重点各有不同，价格影响因素也存在差异。据了解，大商所已上市的PVC主要用于建筑领域型材、管材生产，LLDPE主要用于生产地膜、棚膜等薄膜类产品，而PP的最大消费领域是塑编行业和注塑行业。PP价格波动特点与已上市期货品种并不一致，据中国塑料加工行业协会统计，我国规模以上的塑编企业达7300家，目前这些企业还无法完全利用现有品种进行套保。
企业参与期货市场热情高
记者在调研过程中了解到，多家企业都在参加塑料期货的套期保值交易，来对冲价格波动风险。由于聚丙烯和聚乙烯同来自于石油，而且乙烯和丙烯属于共生关系，两者价格走势基本一致，2008年-2012年价格相关系数约为0.79。此外，上市PP期货品种，有利于为现货企业提供避险工具，健全合成树脂套保产业链，服务实体经济。
成立于2005年的山东联合包装，是一家专业生产各类集装袋的厂家，主要经营聚丙烯集装袋、编织袋、编织布等。“为了对冲现货市场价格的风险，锁定利润，公司前期主要是通过参与塑料期货来对冲风险，后市随着PP期货的上市，将会直接参加PP期货交易，对我们来说，更对口、便利了。”
“现货市场卖不动了，就在期货市场上做空塑料期货。” 淄博捷工塑料制品有限公司总经理黄炳琦在讨论参加期货交易的操作理念时表示。“贸易商参与塑料期货交易的比较多，并且习惯做空期货。”
“PP期货的上市，对我们来说是一件好事儿，多了一条为现货企业提供避险的工具，也健全了合成树脂套保产业链。” 道恩集团营销中心杨书海总经理表示。
推动市场化价格形成机制
自LLDPE和PVC期货上市以来，两个品种在产业避险方面的示范作用凸显，2008年金融危机以来，塑料产业受到了很大冲击。许多企业运用了LLDPE、PVC期货工具，在价格下跌过程中进行了保值交易，有效规避了部分损失。
此外，PP与LLDPE、PVC上游原料相同，中间贸易市场结构类似，下游消费领域接近，很多生产、贸易及消费厂商往往同时经营多个树脂品种，急需完整、闭合的合成树脂避险产业链来消除行业风险隐患，促进行业整体稳定发展。
据了解，国家相关部委及协会均对上市PP期货表示支持。中国石油(行情 股吧 买卖点)和化学工业联合会经济技术发展中心主任助理、副总工程师高阳表示，LLDPE和PVC上市后市场运行平稳、交投活跃，企业利用率较高，期货市场功能得到有效发挥。
大商所已成为世界最大的塑料期货市场，交易规模显著扩大、市场深度显著增加、价格有效性显著提升，充分反映了我国石化产业对金融工具的强烈需求。PP品种易于标准化，现货市场规模较大，具备良好的市场基础，市场化程度高，适合开展期货交易。PP期货上市后，将进一步完善我国石化期货品种体系，对我国石化产业发展发挥积极作用。
